文 | 巴曙松 朱伟豪（ 京大学汇丰商学院硕士生）
一、引言 根据2015年国际货币基金组织（IMF）公布的统计数据，2015年中国宏观税负（政府全部收入占GDP的比重）高达30.1%，接近发达国家的平均水平。高税负破坏了企业生态环境，不利于国企改革，也制约了中小企业的可持续发展。近年来，国家相继出台政策研究实施减税降费措施。2013年，中共十八届三中全会将“稳定税负”写入了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的...
一、刚性兑付如何“从无到有”？ 近几年来，中国各金融机构广义的资产管理规模出现了迅速扩张，从大致的数据观察，从2012年的18万亿元左右扩张到2017年100万亿元左右，资产管理规模的快速扩张促进了中国金融结构的转型，但是也使得一些制度性的隐忧引起了越来越多的关注，其中之一就是刚性兑付。 所谓刚性兑付，指的是一款资产管理产品，不论其实际的投资业绩如何、底层资产实际的表现如何，发行该产品的金融机构均会实...
从基金市场上清盘的基金类别变化看，在不同的市场环境下，面临清盘压力的基金类别会有所不同。过去19年中，公募基金共清盘131只，总规模达173亿元。2017年以来公募基金共清盘34个，清盘规模67亿元（数据来源：Wind） 2017年以来为何有这么多基金清盘？这和2016年机构委外资金大量涌入债券市场密不可分。随着股市震荡调整和监管政策趋严，股债同时波动导致一些基金收益不达标，有的委外资金集中撤资，因此 “空壳基金”增多。...
2017年3月5日，在第十二届全国人民代表大会第五次会议上的政府工作报告中，重点提到“新三板”，并指出：“深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。”报告中将新三板和创业板并列，并要求“积极发展”，这与新三板在多层次资本市场地位的提高是直接相关的。全国中小企业股份转让系统又称为新三板，源于2006年北京中关村，主要是以高科技企业为主。
一.快速发展的...
最近，有海外财经媒体刊文指出，招商银行是中国最危险的银行，理由是招商银行严重依赖理财产品，发行的理财产品余额约有人民币2.1万亿元，并且称招商银行大量使用了所谓的资产管理计划，这里很可能是许多不良贷款的藏身之处。 也有国际评级机构调降了一家中国的商业银行的基础信用评级，使该行从投资级跌入垃圾级，该评级机构调降的理由是该银行的融资状况更差，并且市场融资成本升高的环境导致其盈利能力承压。 这两个...
一、客观的需求推动智能金融在中国市场快速发展 从不同时期的中国国家战略重点观察，2016年上半年之前，中国的国家人工智能战略主要集中在智能制造和机器人层面；到2016年下半年，中国开始重视人工智能的整体生态布局，为人工智能发展应用提供资金和创新政策鼓励与支持。在这个环境下，金融成为人工智能落地最快的行业之一，智能金融也被列入了国家规划之中。 智能金融是指人工智能技术与金融服务和产品的动态融合，通...
在经济新常态的大背景之下，中国银行业的经营环境出现了巨大变化，同时面临着新的机遇和挑战。资产质量周期性承压、利率与汇率市场化不断推进、互联网金融等新型金融形态快速生长、监管导向日益严格等问题备受重视。另一方面，净利差收窄、盈利增幅减缓表明传统商业模式面临转型压力，需要调整客户结构与业务结构，促进商业银行的转型，以此提高竞争力。
外部环境动态变化趋势
（一）中国银行业ROE较快地向全球平均水...
