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2019年07月29日 15:00

地方政府债券发行定价影响因素研究——基于银政关系的视角

地方政府债券发行定价影响因素研究——基于银政关系的视角 按:本文以2015—2017年公开发行的地方政府债券为研究样本,探索地方债发行定价的影响因素。研究发现,银行与地方政府关系影响地方政府债券的发行定价,地方政府在进行国库现金管理过程中,地方债发行定价受到影响。借助逐步开放的地方国库现金管理招标试点提供的自然实验平台,通过双重差分模型研究发现,试点的开通在一定程度上压低了地方债的利差,地方政府综合财力对地方债定价影响并不显著,地方债发行定价并未充分体现出发行...
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2019年07月22日 09:37

高频交易如何影响证券市场?

作者 | 巴曙松 王一出   摘要:高频交易是金融科技与证券市场结合的新生事物。而如何认识和看待高频交易对证券市场的影响,一直是全球范围内广受关注的问题。本文在厘清高频交易概念界定的基础上,对既有文献进行了系统梳理和评述发现:高频交易一般情况下可以提升市场稳定性并提供流动性,但某些极端情况下会通过降低流动性而损害市场质量;另一方面,在分割化的市场中,高频交易会通过市场势力再分配以及逆向选择等机制破坏...
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2019年07月09日 16:41

从城镇化大趋势看中国房地产政策优化方向

从城镇化大趋势看中国房地产政策优化方向 文 | 巴曙松 孙晓鹏 杨现领 摘要: 当前中国城镇化率已接近60%,仍有较大上升空间,将在未来十年集中释放,城镇人口增量近2亿。增量人口从东西梯度向多中心发展,中等以上城市规模和小城市数量发育较快,长三角、京津冀和珠三角三大城市群形成核心引领结构,房地产市场表现出以人带量、价格分化的特征。供地方面表现为人地协同差、土地效能低,住宅供地协同性问题将会凸显。中国城镇化能否增加国民财富,决定因素在于城市结构...
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