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2019年08月27日 09:45

当前中国资产管理行业发展的新挑战与新趋势

编者语: 近年来,经历了旧资产管理模式蓬勃发展之后,转型成为了资产管理行业近几年最为重要的主题。伴随着《资管新规》的推行、机构委托人的专业化,各类资产管理机构在旧的资产管理模式下蓬勃发展的“潮水退去”之后,越来越主要依靠其真实的资产管理能力去赢得市场的声誉和委托人的认可,以赢得符合新规的主动管理规模。巴曙松教授组织来自不同机构的专业人士,就不同资管子行业的转型方向、以及未来资管行业发展趋势进行了讨...
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2019年08月22日 14:57

创业板上市公司的并购业务商誉减值几何?

创业板上市公司的并购业务商誉减值几何? 文 | 巴曙松 汪钦 陈雨桦 一、引言 商誉是企业在非同一控制合并行为中,因资产购买方的合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额形成的。因购买方企业可以在并购中获得规模效应、财务效应等协同优势,从而愿意支付较高的溢价。实证研究表明,创业板对资产的估值显著高于整体A股市场,导致并购交易价格过高。对创业板企业并购行为的研究将为A股整体市场提供借鉴意义。   并购的实际效果应能从财务报...
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2019年08月13日 10:42

完善审慎监管体系 增强证券市场竞争力

本文为巴曙松为孙国茂著作《中国证券公司竞争力研究报告》撰写的序。   从历史角度看,金融监管与市场波动的互动,犹如变动不居的钟摆,往往是基于金融市场的波动而在松紧之间不断调整,而通常是在大的市场波动甚至危机之后,金融监管体系往往暴露出各种不足,促使市场各方更为关注监管体系的反思和完善。目前全球的金融监管基调,正处于这样的环境中。反观2008年以来发端于美国的次贷危机,在当时全球经济繁荣、流动性过剩的背...
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2019年08月12日 09:39

巴曙松:从城镇化视角看中国房地产发展趋势

从城镇化角度看,房地产市场的发展是规模非常庞大的、持续40年的大规模城镇化扩张的过程,所有人都是城镇化大潮中抓住一段特定机会的参与者。   1978-2017年,中国的城市人口增加了6.4亿,相当于5个日本、2个美国的人口。这是探讨包含各种房地产业态的房地产市场大背景。   美国的城市化率由10%提升到50%用了差不多80年,中国大概用了40年的时间完成了这个进程。而且在这个城市化的大潮中,几个大的中心城市新增城市人口的...
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2019年08月09日 09:40

巴曙松:城镇化中如何实现国民财富增长

巴曙松:城镇化中如何实现国民财富增长 在实现城镇化的过程中,如何实现国民财富的增长呢?   从国际上不同国家实现城镇化的经验来看,有两条道路和两种不同的前景。人是城镇化的目的,城镇化必然归结为人民生活水平的提升。高城镇化率国家中,欧美发达国家表现为高城镇化率带来高收入,而拉美国家则表现为高城镇化率对应低收入。中国城镇化率略高于世界平均水平,但人均GDP距世界平均水平尚有一定差距。   从欧美发达国家经验来看,城镇化与国民财富的增长紧密联...
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2019年08月07日 16:00

粤港澳大湾区金融机构协同发展策略

文 | 巴曙松 白海峰 胡文韬   近年来,粤港澳三地金融合作不断深化,业务协同发展。CEPA、《珠江三角洲地区改革发展规划纲要》、《粤港合作框架协议》等一系列合作框架协议的签署,为粤港澳三地金融机构协同发展奠定了良好的基础,如在银行业方面,降低香港银行入股内地银行的门槛,为香港银行开设分支行提供便利;在证券业方面,降低香港证券类金融机构进入内地市场的门槛,放宽业务范围,提高港方投资者的持股比例等,极大地...
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2019年08月02日 17:17

巴曙松:竞争中性原则是解决经贸及国企改革问题的突破口

本文为中国财富网对北京大学汇丰金融研究院执行院长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松的访谈实录。 中国财富网:竞争中性原则一词,最近屡被提起,但许多人对其意义和理解不深,请您给我们介绍一下。 巴曙松:竞争中性原则,是目前国际区域贸易协议中的重要组成部分之一,这也是目前探讨中国实施竞争中性原则,对接高标准国际经贸规则的背景。   竞争中性原则已成国际重要多边(区域)经贸协定的重要章节,通过多边经贸...
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2019年08月01日 09:46

从政府主导产业政策到政府中性竞争政策

按:当前,竞争中性原则在国际经贸谈判中愈发重要。当前中国如能采用竞争中性原则,对内不仅有利于促进国有企业改革新突破,对外则有利于拓展中美贸易谈判的共识和中国参与高层次国际经贸谈判的新空间。基于此,在博源基金会理事长秦晓和何迪的推动下、由巴曙松教授组织的《竞争中性原则的形成及其在中国的实施》课题组成立,本文为初步摘要。   课题组长:巴曙松(北京大学汇丰金融研究院执行院长、中国银行业协会首席经济学...
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