如何发挥互联网消费对经济转型的促进作用？
当前，消费已连续三年成为中国经济增长的首要动力。“十九大”报告也多次提及消费，强调“在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点、形成新动能”、“完善促进消费的体制机制，增强消费对经济发展的基础性作用”、“加快建立绿色生产和消费的法律制度和政策导向”等，显示出在当前促进经济转型、实现经济平稳发展方面，促进消费正被寄予更大的期望。 2017年天猫双11全天交易...
2017年11月13日 09:32
当前，消费已连续三年成为中国经济增长的首要动力。“十九大”报告也多次提及消费，强调“在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点、形成新动能”、“完善促进消费的体制机制，增强消费对经济发展的基础性作用”、“加快建立绿色生产和消费的法律制度和政策导向”等，显示出在当前促进经济转型、实现经济平稳发展方面，促进消费正被寄予更大的期望。 2017年天猫双11全天交易...
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当前，消费已连续三年成为中国经济增长的首要动力。“十九大”报告也多次提及消费，强调“在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点、形成新动能”、“完善促进消费的体制机制，增强消费对经济发展的基础性作用”、“加快建立绿色生产和消费的法律制度和政策导向”等，显示出在当前促进经济转型、实现经济平稳发展方面，促进消费正被寄予更大的期望。 2017年天猫双11全天交易...
2017年11月10日 13:48
人工智能在金融领域的最大潜力是什么？
近来，人工智能已成为全球各行业的关注点，就金融领域而言，人工智能属于Fintech一系列技术创新中的一种， Fintech，即Financial Technology，可界定为是基于大数据、云计算、人工智能、区块链等技术全面应用于支付清算、借贷融资、财富管理、零售银行、保险、交易结算等金融领域，实现金融+科技高度融合。一言蔽之，人工智能同金融科技中的其他技术一样是将科学技术应用于金融行业服务于普罗大众，降低行业成本，提高行业效率的技...
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2017年11月09日 13:51
租赁住房REITs的来龙去脉
租赁REITs（房地产信托投资基金）是一种以发行股票或收益凭证的方式，汇集投资者资金，由专业管理机构对租赁物业并进行专业化管理获得投资收益，并按比例分配给投资人的信托基金。租赁REITs的主要收益来源包括租金收入和物业增值。 租赁REITs在政策强调租赁市场发展，及自持住宅物业频出的背景下，对房地产商而言，可有效盘活房地产存量资产，提高资金利用效率；对中小投资人而言，租赁REITs为其提供了分享房地产行业增长收益...
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2017年11月09日 09:29
扩大金融开放 为更高层次的开放型经济助力
十九大报告提出，要“主动参与和推动经济全球化进程，发展更高层次的开放型经济”。扩大金融开放将为全面开放新格局添加推动力。 改革开放以来，我国金融体系的对外开放进程一直遵循服务实体经济与国家总体发展战略的思路。 回顾我国金融开放的逻辑脉络，不难发现有如下几个特点。 一是机制改革来源于服务企业贸易投资与调节外部失衡的共同需求。 基于便利企业贸易投资的需要，人民币汇率改革与资本项目开...
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2017年11月08日 14:13
P2P正进入监管强化及市场调整期
目前，P2P正进入监管强化及市场调整期，加上金融体系去杠杆，原来监管相对宽松、资金面相对宽松时过度扩张的P2P，自然面临更大风险。 P2P发端于美国，却在中国取得了快速发展。截至2017年6月底，中国P2P网贷行业累计成交量4.8万亿元。P2P在中国迅猛发展有其内在原因，由于在特定条件下融资难、融资贵等问题相对发达国家更加突出，同时，居民收入近些年增长较快，但投资渠道较少，加上监管者在行业发展初期对其持十分宽松的态...
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2017年11月07日 09:27
文 | 巴曙松 熊婉芳 左伟
一、中国移动支付：银行占据大额低频细分市场，非银行支付机构则占据小额高频细分市场 移动支付，通常是指允许用户通过移动终端（手机、平板电脑等）对其所消费的商品或服务进行资金支付的支付方式。按照支付机构的性质，移动支付可分为银行移动支付和非银行移动支付。按照支付场景的不同，移动支付又可以分为线上支付和线下支付。几年来，中国移动支付得益于智能手机成本降低和互联网经济的...
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中国移动支付行业靠什么崛起？
文 | 巴曙松 熊婉芳 左伟
一、中国移动支付：银行占据大额低频细分市场，非银行支付机构则占据小额高频细分市场 移动支付，通常是指允许用户通过移动终端（手机、平板电脑等）对其所消费的商品或服务进行资金支付的支付方式。按照支付机构的性质，移动支付可分为银行移动支付和非银行移动支付。按照支付场景的不同，移动支付又可以分为线上支付和线下支付。几年来，中国移动支付得益于智能手机成本降低和互联网经济的...
2017年11月06日 14:37
在2017年7月闭幕的第五次全国金融工作会议上提出，要大力发展直接融资。直接融资，除了我们通常所说的股票融资之外，其实债券融资在许多市场上占更大的比重。在十三五规划中提出，在十三五期间中国债市的规模要达到GDP的百100%，预计未来一段时间中国债券市场规模会有迅速的增长，中国的企业应该更多学会利用债券市场进行融资。 债券通于今年7月1日成功启动。债券通不仅打开了海外投资者对中国债市二级市场的新的投资渠道，而...
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企业应该如何进行债券融资？
在2017年7月闭幕的第五次全国金融工作会议上提出，要大力发展直接融资。直接融资，除了我们通常所说的股票融资之外，其实债券融资在许多市场上占更大的比重。在十三五规划中提出，在十三五期间中国债市的规模要达到GDP的百100%，预计未来一段时间中国债券市场规模会有迅速的增长，中国的企业应该更多学会利用债券市场进行融资。 债券通于今年7月1日成功启动。债券通不仅打开了海外投资者对中国债市二级市场的新的投资渠道，而...
2017年11月06日 09:37
以交易金融带动面向实体经济的金融转型
当前，平台经济已经成为转型中的中国经济金融体系中十分富有活力的的组成部分，并不断地延伸其在经济体系中的影响力。金融科技的不断应用为推进企业和银行的传统商业模式发生平台化、交易化、数字化的转型带来了前所未有的革新机遇，从趋势看，全球各大领先企业纷纷拥抱数字化变革和金融科技。商业银行纷纷与互联网企业、垂直平台、金融科技公司等合作成为当下的重要转型趋势之一，力图通过围绕平台的交易金融来实现优势互补、相互...
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2017年11月02日 11:47
销售高风险基金产品时应注意些什么？
无论是高风险的基金产品，还是其他类型的资产管理产品，销售时的一个基本的原则，就是要把合适的产品买卖给合适的投资者。 全球金融危机中暴露出来的一个重要问题，就是高风险的金融产品被当作低风险产品，卖给了低风险承担能力的投资者。 第五次全国金融工作会议，同样强调要加强对金融机构的行为监管，其中很重要的一个内容就是消费者权益保护。 主要从基金投资的角度看，要注意如下几个方面：
一、普通...
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2017年11月01日 15:35
人民币国际化如何寻找新突破？
10月30日下午，巴曙松教授应厦门大学管理学院、厦门大学金圆研究院的邀请，做客第848期厦门大学南强学术讲座，以“人民币国际化如何寻找新突破”为题做演讲。
以下为现场问答环节摘录：
Q1：实际上人民币资产重构首先是人民币对境外货币，或者人民币对美元货币定价的问题，比如说以近期为例，人民币对美元价格从6.7到6.4以下，最近又继续贬值，目前人民币货币定价的基本逻辑是什么样的？
A1：从“8·11”汇改...
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2017年11月01日 14:51
民间借贷与非法集资有何不同？
一、民间借贷 所谓民间借贷，实际是民间金融的一种形式，这种借贷行为只要双方当事人意见表示真实即属于有效的，从法律角度看，需要注意遵循的法规有如下几个方面： 1、利率水平要合规，目前的规定是上浮不超过银行同期限利率的4倍。《合同法》第211条：“自然人之间的借款合同约定支付利息的，借款的利率不得违反国家有关限制借款利率的规定”。 《最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见》：“六、民间借贷...
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2017年10月31日 13:27
不同黄金投资渠道的黄金价格为何不同？
常见的黄金投资渠道有纸黄金、实物黄金和黄金衍生品。 纸黄金投资者的买卖交易行为主要反映在其开立的银行黄金账户上，不发生黄金实物交割；实物黄金的买卖主要包括金条和金币交易，其中金币的价值由金价、金币的发行背景、发行量和制作工艺等多种因素决定，实际价格和黄金价格的相关性不很强；黄金期货、黄金T+D业务等黄金衍生交易品种无论是金价上涨还是下跌时，投资人均可采取适当策略来进行交易。 这些不同黄金投资...
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2017年10月30日 14:00
村镇银行和农村信用社差异何在？
从字面上区分，村镇银行是银行，农村信用社则是一种信用合作组织，可以归结为银行性质的金融机构。村镇银行和农村信用社都是在中国银监会监管之下的金融机构，也都是目前活跃在农村地区的金融机构，农村信用社在成立初期对其资金来源和运用有一定的范围限制，现在应当说与通常的银行业金融机构并没有根本的不同，主要差异还是在公司治理方面，以及因为公司治理的差异带来的业务模式的差异等。 村镇银行的特点，首先就在村镇两...
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2017年10月30日 13:33
注册制的实行会如何影响保荐人制度？
保荐人可以说是最为典型的投资银行家，在实行注册制之后，保荐人制度预计不会消失，但是其功能会出现巨大的变化。 保荐人制度发端于英国，发展于中国香港等市场，在中国内地得到广泛的应用，虽然通常界定保荐人的职责为调查职责、核查职责、主持编制招股说明书职责、推荐职责、披露职责、持续督导职责、担保责任等，但是，实际上在不同的市场环境与监管制度下，保荐人的具体工作内容差异相当大。 具体来说，在资本市场...
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2017年10月30日 09:32
文 | 巴曙松 杨春波 陈金鑫
一.当前中国的消费金融为什么吸引着各路资本竞相参与角逐？ 从金融特性分析，消费金融（Consumer Finance）是以小额、分散为原则，为各个阶层的消费者提供消费贷款的一种金融服务方式，其中与普惠金融相关的消费金融，则主要服务于中低收入个人或家庭，例如在校生、蓝领、农村户籍人口等群体。从当前市场发展的趋势看，作为传统个人金融服务（主要指信用卡贷款）的延伸，当前的消费金融发...
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群雄逐鹿：消费金融竞争格局与趋势展望
文 | 巴曙松 杨春波 陈金鑫
一.当前中国的消费金融为什么吸引着各路资本竞相参与角逐？ 从金融特性分析，消费金融（Consumer Finance）是以小额、分散为原则，为各个阶层的消费者提供消费贷款的一种金融服务方式，其中与普惠金融相关的消费金融，则主要服务于中低收入个人或家庭，例如在校生、蓝领、农村户籍人口等群体。从当前市场发展的趋势看，作为传统个人金融服务（主要指信用卡贷款）的延伸，当前的消费金融发...
2017年10月27日 14:15
信用卡是怎么盈利的？
1.信用卡本身要有大量盈利并不容易，仅靠手续费、透支利息等尤其如此，因为银行发卡的成本也非常高，有直接的营销成本，也有间接需要依托整个分支机构网络而分摊的成本。有的外资行看好信用卡业务，与国内银行合资建立信用卡公司，但因透支者并不多等原因，业绩一般。 2.中国的商业银行在利率市场化条件下必须转型业务模式，从过分依赖大公司大行业，转向零售业务等，此时，信用卡成了零售业务的载体，是银行与客户联系的纽带...
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2017年10月27日 09:30
全球经济的确定性与不确定性
本文节选自巴曙松教授发起的“连线华尔街”第118期内部会议纪要。
主持：巴曙松
主讲：莫恒勇（美国国际集团（AIG）董事总经理、首席经济学家）
一.美国经济增长的确定性 美国经济从2009年第二季度见底以后，8年间平均的增速为1.8%，较上一个经济复苏周期（2002-2007年）的经济增速2.7%降低了约1个百分点，其中重要的原因是占美国整个GDP近70%的消费支出近年来出现下滑。消费在本次经济复苏周期中增速2.1%，...
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2017年10月26日 14:17
如何选择一个靠谱的基金经理？
我曾经担任过中国证监会基金评审专家委员会委员，在公募基金行业发展早期，发行一只新产品也是要经过这个委员会进行评议的，其中很重要的一个方面，是要对基金经理管理的这只新产品是否可能产生超额收益进行评议，在基金公司事前提交的方案中，往往会模拟测算出拟发行的新产品都可能会有超额收益，但是过一段时间，用这些预先提交的方案和实际业绩做对比，就会发现往往偏离不少。 过去十多年，我和我的研究团队每年会出版一本...
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2017年10月26日 09:29
多层次国债市场为促进人民币国际化提供重要支持
文 | 巴曙松 巴晴
在港发行人民币国债已成为一项长期的制度安排，有助于为离岸市场人民币资产形成基准的利率曲线 国债市场一般包括境外本币国债、境外外币国债和境内国债市场三个部分。自从2009年9月28日中国财政部首次在港发行人民币国债，人民币本币国债在港发行已成为一项长期的制度安排，体现了中央政府对巩固和提升香港国际金融中心地位所作出的重大支持。2009年至2016年，中国财政部在香港累计发行人民币国债共...
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2017年10月25日 14:57
银行卡账户分类有没有带来不便？
对银行卡账户分类带来的市场影响如何评价？我们需要把它放到当前的支付市场来考察。特别是移动互联网的广泛发展所带来的新情况，尤其值得注意。 首先，这个问题要定义何为“不便”。不便与方便相对，方便的概念和定义应该是安全、便捷。银行卡作为客户资金存、贷、汇的日常工具，安全是银行卡方便的前提条件，如果银行卡的资金安全得不到保障，所谓的方便就没有意义。所谓的便捷，指银行卡额度能满足客户需求，客户的存、贷、...
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