一、从储蓄规模来看，按当前的数据分析，余额宝对银行储蓄的总规模影响有限。   客观来看，余额宝的出现当然会对银行的活期存款业务和理财业务产生影响。支付宝用户众多，加上他们对支付宝的各种相关业务比较信任，以及余额宝在问世之后能够提供稍高于国内大多数商业银行利息的收益和“类似活期式”的服务。因此，随着知名度和信用度提升，有可能会吸引更多的支付宝用户将零星资金投入到余额宝之中。同时，余额宝的理财方式包括...

作为投资周期中“融、投、管、退”四个环节中最为关键的一个环节，投资人如何退出、通过什么渠道、以什么方式、什么价格退出，实际是最为重要的。通常讨论得比较多的退出方式是IPO，公司回购，和并购等。这些方式的选择取决于不同类型的企业、以及同一企业的不同发展阶段，还要考虑特定时期金融市场的偏好等状况。   从一般意义上来说，投资人投项目赚钱不可能完全是靠下一轮融资的投资人接盘。   投资人投项目目的当然是希...

  在通俗的理解套利和对冲之前，有必要先了解这两个词在金融市场上的标准定义。这两个词都是来自于海外金融市场，对照看一下英文的解释，可以提供一个参照。   investopedia中套利的定义如下，   “Arbitrage is the simultaneous purchase and sale of an asset to profit from a difference in the price. It is a trade that profits by exploiting the price differences of identical or similar financial inst...

一、人口老龄化现状：速度更快、间隔更短、负担更重   自2000年我国60岁以上人口占比超过10%，正式步入老龄化社会以来，我国老龄化的进程逐步加快。根据国家统计局数据显示，截至2016年底，我国65岁及以上老年人口数量为15003万，占比为10.8%。   2016年12月10日，我国首部养老金融蓝皮书《中国养老金融发展报告(2016)》发布，报告指出我国正在经历全球规模最大、速度最快、持续时间最长的老龄化过程。     若按国...

如果投资者打算自身直接投资新三板上的已挂牌公司，第一步，投资者需要满足合格投资者的要求。根据2017年7月1日修订并试行的《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则》，具体规定如下：   第三条 下列机构投资者可以申请参与挂牌公司股票公开转让：   （一）实收资本或实收股本总额500万元人民币以上的法人机构；   （二）实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企业。   第四条 《办法》第八条第二款、第三...

文 | 巴曙松 朱虹   进入2017年以来，中国多项经济数据有所回暖：不仅经济增长总量连续同比上升，消费、出口贸易等细项数据也出现连续改善。基于经济数据的短期回暖，关于中国经济是否即将开启一轮“新周期”的讨论也在持续进行。对此，笔者认为，一方面，国内并不具备能够从结构上显著影响经济增长的条件和因素，另一方面，全球经济总体上复苏乏力，逆全球化思潮仍在蔓延；因此，中国目前的经济状况更多应属于一种新的波动形式...

本文节选自巴曙松教授发起的“全球市场与中国连线”第257期内部会议纪要。   主持：巴曙松 主讲：于扬（易观国际创始人、董事长）；马韬（易观金融高级分析师）   一、商业银行数字化趋势   金融领域中数据的应用，通过数据来驱动业务成长已经非常普遍，而且金融行业也是应用数据相对比较深的行业。今天更关注的是围绕整个金融领域的数字化，其中选择了商业银行这个板块，来探讨商业银行的数字化和如何去评估数字...

在打算对虚拟货币进行投资之前，一定要对虚拟货币的来龙去脉和它可能存在的投资风险进行深入的了解。   虚拟货币包括两类，一类是有发行中心的网络社区虚拟货币，譬如Q币、Amazoncoin等；一类是基于密码学和P2P技术的去中心化的数字加密货币，如比特币、以太币等。两类虚拟货币具有不同的风险特征。网络社区虚拟货币实质是发行方的负债，主要面临信用风险（虚拟货币无法购买或购买到足量对应商品或服务）、技术风险（虚拟货币被...

从国际范围上看，交易所之间的互联互通并不少，但成功的不多。沪港通和深港通的广受欢迎，主要是因为顺应了中国内地金融格局调整的现实需要，也顺应了全球金融市场的调整趋势。   深港通的政策框架，延续了沪港通主要的交易、结算、监管的制度，但有新突破，即取消了总额度限制，再加上互联互通从上海延伸到深圳，实际上把三个交易所联系起来，成了一个事实上的共同市场。所以，评估深港通、沪港通的很多影响，都需放在共同市场...

根据党中央、国务院部署，不久之前内地与香港债券市场互联互通合作（简称债券通）于7月3日正式上线试运行。   “债券通”被看作是中央政府支持香港发展、推动内地和香港合作的重要举措，也是中国债券市场改革开放发展的重要举措。   但为什么中国债市在开放上已经采取了一系列重大举措，但是外资持有中国债市的比重依然低于2％的水平？   其中一个重要原因，是目前的多种债市开放渠道，对于许多海外投资者来说，需要付...

随着银行转型的推进，可供选择的银行产品越来越多。该如何选择这些产品呢？   从风险防范的角度看，在选择银行理财产品时，重点可通过四个关注来防范风险：   一是关注产品的发行机构，防范“误购”风险。并不一定从银行购买的理财产品,就是银行自己的产品,银行也会作为代销渠道销售其他机构的理财产品。（具体如何区分理财产品的发行机构，可以参照本人对另一个问题的回答：如何分辨是银行内部的理财产品还是代销的理财产...

这主要涉及上市前后公司估值差异的问题，一般情况下公司上市前的估值将低于上市后的估值，当然上市前后的估值差异，还取决于不同的市场环境、不同的行业、不同的公司、不同的交易所等，总体来看，在上市前后估值差异大的市场上，甚至可能达数倍；同时，上市前股东股权往往变现能力差，以股权估值反映的身价无法及时变现；此外，公司在不同交易所上市，也可能导致股东身价差异较大。   一、企业上市前后估值具有较大差异   ...

银行所销售的理财产品，根据发行主体，可以分为银行自己的产品和银行代销的产品两类。顾名思义，银行自己的产品是银行本身发行和销售的；而银行代销的产品是银行代理销售其他机构发行的产品。银行代销理财产品，通常包括有基金、信托、保险、黄金等；与银行自己的产品不同的是，在银行代销产品中，银行承担的只是销售渠道作用，而不承担理财产品的设计、管理、担保等角色，也不对产品的风险负责，需要发行者自身的信用作保障。如果...

量化交易，系统交易，是指交易者运用交易系统来解决交易过程中的信息收集、信息处理、交易决策、交易计划、交易执行等问题的系统性的交易方法。量化交易策略本质上是将交易策略系统化，形成具有一致性的投资、交易。   一套完整的交易系统要解决以下问题：选择市场，买卖什么；头寸规模，买卖多少；入市，什么时候买卖；止损，什么时候放弃一个亏损的头寸；退出：什么时候退出一个盈利的头寸？从而形成一个完整的闭环，也就是说...

主动型基金是指基金经理通过主动投资管理策略以期获取优于业绩基准的回报的基金。被动型基金一般选取特定的指数成份股作为投资的对象，不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。   近年来ETF联接基金、指数增强型基金，这类增强型基金，“以被动投资为主、主动投资为辅”，在中国市场上看，一般80%仓位按照指数进行配置，剩余20%的仓位进行主动管理以期增强收益的基金。   按照基金投资标的，又可以将公募基金分...

简而言之，公开募集基金即公募基金，非公开募集基金即私募基金。除募集方式不同外，从投资者的角度来看，二者的区别主要包括募集对象、投资门槛、产品规模、投资范围、投资风格、管理者的收入来源、流动性、信息披露等方面。我曾经担任过中国证监会基金评议专家委员会委员，对于公募基金的发展历程及不同阶段的不同特征有比较深的印象。   1. 募集对象与投资门槛   1）募集对象   公开募集基金面向所有投资者，往往不...

一、人民币国际化发展：宏观金融政策需要配合转型   1、人民币国际化程度持续加深   伴随着跨境贸易及投资规模的持续扩大，以人民币加入到国际货币基金的SDR货币篮子为标志，人民币已经成为全球第2大贸易融资货币、第4大支付结算货币和第6大外汇交易货币，显示出人民币国际化程度不断加深，在国际货币体系中的地位和作用不断增强。如何在人民币国际化的背景下，适应性地调整宏观金融政策框架，并且根据人民币国际化的进程动...

本文节选自巴曙松教授发起的“全球市场与中国连线”第256期内部会议纪要   主持：巴曙松 主讲：颜艳春（富基控股董事长）   一、1.0和2.0时代都是线性思维造就线性组织   目前中国进入存量经济，如何争夺存量市场？分为1.0时代：采供销一体化；和2.0时代：产业并购。前者主要通过消灭竞争对手，抢夺市场；后者产业并购的形式相对更加文明，这些公司也得到很好的发展，但是并购的手段也有自己的问题，有些并购后效...

FinTech，仅从字面顾名思义就是Finance+Technology，泛指技术进步驱动的金融创新。随着互联网和网络技术的快速发展，金融业务与信息技术的融合被各国政府、社会、企业和专家广泛接受。FinTech可以说正是对金融市场、金融机构以及金融服务供给产生重大影响的新业务模式、新技术应用、新产品服务等。   FinTech在银行业中快速兴起绝非偶然。   自2008年国际金融危机以来，银行监管机构日益加大的监管资本压力，直接挤压、约束...

  一、市场需求驱动下的人民币国际化进程：有进展，但是进展不均衡   人民币国际化近年来速度明显加快，但是基本上还是在市场需求的推动下进行的，是在欧美金融危机的背景下全球需要新的相对稳定的货币带动下的国际化。在推进的速度上采取了十分审慎的策略。这个审慎的人民币国际化和人民币可兑换策略，可以从不同时期的五年规划中的表述来对照。我本人作为“十三五”规划专家委员会的委员，参与了“十三五”规划的一些工...