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不同黄金投资渠道的黄金价格为何不同?

常见的黄金投资渠道有纸黄金、实物黄金和黄金衍生品。
 
纸黄金投资者的买卖交易行为主要反映在其开立的银行黄金账户上,不发生黄金实物交割;实物黄金的买卖主要包括金条和金币交易,其中金币的价值由金价、金币的发行背景、发行量和制作工艺等多种因素决定,实际价格和黄金价格的相关性不很强;黄金期货、黄金T+D业务等黄金衍生交易品种无论是金价上涨还是下跌时,投资人均可采取适当策略来进行交易。
 
这些不同黄金投资渠道的黄金价格如果出现明显不同,可能原因有以下几种:
 
首先,在不同的交易平台上,黄金报价依据的基础并不相同,有的来自于国内市场,有的来自于国际市场,在不同市场有一定分割时,容易导致同一时间内“同金不同价”。黄金作为一个国际性的投资产品,其价格主要是由国际市场形成的,全球的黄金交易市场是以欧、亚、北美三个区域的不同交易中心的连续交易,形成了一个24小时不间断的市场。欧洲区域以伦敦、苏黎世黄金市场为代表;亚洲区域主要以香港、上海、东京和新加坡市场为代表;北美区域主要以纽约、芝加哥和加拿大的温尼伯市场为代表。全球各大金市的交易时间,以伦敦时间为参考基准,形成伦敦、香港、纽约、芝加哥连续不停的黄金交易:伦敦每天上午10:30的早盘定价揭开北美金市的序幕。纽约、芝加哥等先后开叫,当伦敦下午定价后,纽约等仍在交易,此后香港也加入进来。伦敦的尾市会影响美国的早市价格,美国的尾市会影响香港的开盘价,而香港的尾市价和美国的收盘价又会影响伦敦的开市价,如此循环。因此,在不同的时间段内,由于国内不同交易平台上黄金报价的依据和形成方式有所不同,就会产生价格上的不同细微差异。
 
其次,对于实物黄金来说,因进货渠道和获得利润、定价机制的方式不同,所以黄金价格也不完全相同。例如,金条虽然是商品的一种,但是和普通的商品不同,黄金的来源是受多种监管部门监管的,银行渠道成本比金店低一些,所以金价相对来说也低一些;金店拿货成本相对高,渠道走得也多一些,自然金价也会高一些。另外,金店把金条等作为物品来卖,实体运营成本高,利润来自实实在在的金条;而银行赚取的是往往是金条投资的溢价价值,投资者往往利用购买银行的实物黄金做投资理财服务。
 
文章载于“悟空问答”(2017年8月21日)



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