巴曙松：疫情给中国产业链带来两轮冲击
文 | 张晓添（《巴伦周刊》中文版撰稿人）、唐娟（《巴伦周刊》编辑） 新冠病毒疫情仍在全球范围扩散，由此导致的全球金融市场3月以来的巨震仍未平息。人们担心，疫情导致部分经济活动停摆叠加金融市场罕见暴跌，可能引发全球经济危机以及金融危机。 巴曙松教授日前接受《巴伦周刊》中文版专访时表示，从某种角度看，疫情危机实际已经演化为经济危机甚至是经济社会停滞的危机，其冲击超过了2008年金融危机。他还指出，...
2020年04月09日 16:21
文 | 张晓添（《巴伦周刊》中文版撰稿人）、唐娟（《巴伦周刊》编辑） 新冠病毒疫情仍在全球范围扩散，由此导致的全球金融市场3月以来的巨震仍未平息。人们担心，疫情导致部分经济活动停摆叠加金融市场罕见暴跌，可能引发全球经济危机以及金融危机。 巴曙松教授日前接受《巴伦周刊》中文版专访时表示，从某种角度看，疫情危机实际已经演化为经济危机甚至是经济社会停滞的危机，其冲击超过了2008年金融危机。他还指出，...
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文 | 张晓添（《巴伦周刊》中文版撰稿人）、唐娟（《巴伦周刊》编辑） 新冠病毒疫情仍在全球范围扩散，由此导致的全球金融市场3月以来的巨震仍未平息。人们担心，疫情导致部分经济活动停摆叠加金融市场罕见暴跌，可能引发全球经济危机以及金融危机。 巴曙松教授日前接受《巴伦周刊》中文版专访时表示，从某种角度看，疫情危机实际已经演化为经济危机甚至是经济社会停滞的危机，其冲击超过了2008年金融危机。他还指出，...
2020年04月09日 14:15
新冠肺炎疫情在全球的扩散，对全球金融体系带来显著冲击，也带来全球金融体系在动荡中重塑的新趋势。 在疫情冲击导致全球金融市场恐慌动荡的时期，罕见地出现主要金融资产都大幅下跌的状况，投资者在恐慌中卖出各类资产，争相持有美元，这也是事实说明，即使全球对于美国未能主动组织全球抗击疫情有不少批评，对美国近年推动的“美国优先”的逆全球化策略有不满，但是在金融市场恐慌时，投资者权衡各种金融资产，会发现还是美...
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巴曙松：人民币的机会来了
新冠肺炎疫情在全球的扩散，对全球金融体系带来显著冲击，也带来全球金融体系在动荡中重塑的新趋势。 在疫情冲击导致全球金融市场恐慌动荡的时期，罕见地出现主要金融资产都大幅下跌的状况，投资者在恐慌中卖出各类资产，争相持有美元，这也是事实说明，即使全球对于美国未能主动组织全球抗击疫情有不少批评，对美国近年推动的“美国优先”的逆全球化策略有不满，但是在金融市场恐慌时，投资者权衡各种金融资产，会发现还是美...
2020年04月03日 09:22
美股近期的动荡，充满了戏剧性，涨跌波动之剧烈，在美股历史上都不多见。美联储推出的不设规模限定的量化宽松政策，加上美国政府推出的大规模刺激政策，许多都突破了市场的预期。值得关注的是，在疫情冲击下，全球资本市场动荡呈现出一些新的特点。 2009年～2019年美国股市走出十年大牛市，2020年3月以来，美股呈现高位震荡走势，且震荡幅度加剧，进而引发了全球的金融动荡。 从美股历史走势来看，2009～2018年美股一直...
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巴曙松：疫情冲击下的全球资本市场动荡
美股近期的动荡，充满了戏剧性，涨跌波动之剧烈，在美股历史上都不多见。美联储推出的不设规模限定的量化宽松政策，加上美国政府推出的大规模刺激政策，许多都突破了市场的预期。值得关注的是，在疫情冲击下，全球资本市场动荡呈现出一些新的特点。 2009年～2019年美国股市走出十年大牛市，2020年3月以来，美股呈现高位震荡走势，且震荡幅度加剧，进而引发了全球的金融动荡。 从美股历史走势来看，2009～2018年美股一直...
2020年03月27日 14:26
疫情期间，中国的企业和居民的行为模式出现了明显的变化，进而也会影响到不同的产业心态。具体来说，中国的线上游戏、短视频和在线问诊等用户量和活跃度剧增。复工推迟之后，远程办公、在线教育等板块持续火热。与此同时，传统行业和板块也在寻求数字化转型，考虑增加线上需求的可能性。线下活动线上化进一步催生了5G网络加速建设的需求。 从中长期看，中国企业可能会在市场的竞争驱动下加速业务数字化转型，预计进度还将加快...
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巴曙松：疫情过后中国经济的新驱动力
疫情期间，中国的企业和居民的行为模式出现了明显的变化，进而也会影响到不同的产业心态。具体来说，中国的线上游戏、短视频和在线问诊等用户量和活跃度剧增。复工推迟之后，远程办公、在线教育等板块持续火热。与此同时，传统行业和板块也在寻求数字化转型，考虑增加线上需求的可能性。线下活动线上化进一步催生了5G网络加速建设的需求。 从中长期看，中国企业可能会在市场的竞争驱动下加速业务数字化转型，预计进度还将加快...
2020年03月27日 13:30
差异化信息披露是未来注册制改革目标 2020年3月1日修订后的《中华人民共和国证券法》正式生效，本次对证券法的修订中，最为投资者关注的可以说是注册制改革。注册制、信息披露以及投资者保护是新设的专章内容，也是此次证券法修改核心内容所在。 上市公司信息披露制度是资本市场改革的关键点。随着证券市场的不断发展，上市公司的分级以及市场功能的分层已成为必然趋势。根据投资者需求的不同，对其信息披露的标准也应...
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巴曙松：构建多层次资本市场，转变实体经济融资模式
差异化信息披露是未来注册制改革目标 2020年3月1日修订后的《中华人民共和国证券法》正式生效，本次对证券法的修订中，最为投资者关注的可以说是注册制改革。注册制、信息披露以及投资者保护是新设的专章内容，也是此次证券法修改核心内容所在。 上市公司信息披露制度是资本市场改革的关键点。随着证券市场的不断发展，上市公司的分级以及市场功能的分层已成为必然趋势。根据投资者需求的不同，对其信息披露的标准也应...
2020年03月20日 15:31
新冠肺炎疫情将会对房地产行业造成什么样的冲击？房价会如何波动？未来房地产行业的变化趋势有哪些？房地产可能会出台的政策有什么？为此，中国财富采访了巴曙松教授。 中国财富：新冠肺炎对整个经济造成了不小的影响，对于房地产行业来说，其受疫情冲击有多大？
巴曙松：目前，房地产行业处于调整阶段，叠加新冠肺炎疫情影响，房地产行业的去化压力明显加大。从2015年到现在，房屋的新开工面积呈现稳步上升趋势，但商...
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巴曙松：疫情冲击下中国房地产何去何从
新冠肺炎疫情将会对房地产行业造成什么样的冲击？房价会如何波动？未来房地产行业的变化趋势有哪些？房地产可能会出台的政策有什么？为此，中国财富采访了巴曙松教授。 中国财富：新冠肺炎对整个经济造成了不小的影响，对于房地产行业来说，其受疫情冲击有多大？
巴曙松：目前，房地产行业处于调整阶段，叠加新冠肺炎疫情影响，房地产行业的去化压力明显加大。从2015年到现在，房屋的新开工面积呈现稳步上升趋势，但商...
2020年03月20日 15:00
巴曙松：新三板改革需注重流动性和错位发展
2019年新三板市场头部效应明显，这也为深化新三板改革提供了现实依据。可以考虑通过建立分层次的差异化供给制度，为新三板市场注入流动性活水，以及加强投资者教育，为新三板流动性不佳和融资困难等问题提供切实的解决方案。
建立分层制度 作为本轮改革的核心之一，设立精选层的目的就是通过建立差异化的分层制度，为新三板顶层注入流动性，同时也有利于解决新三板转板上市的难题。根据业务规则，满足精选层的入围要求...
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2020年03月16日 17:24
巴曙松：当前全球金融动荡的新特点
美国金融市场面临比较严峻的压力测试 2009年-2019年美国股市走出十年大牛市，2020年3月以来，美股呈现高位震荡走势，且震荡幅度加剧，进而引发了全球的金融动荡。 从美股历史走势来看，2009-2018年美股一直处于上升期，市盈率等指标处于历史高位。因此，这一次的调整，可以说是面对美股十年大牛市的全面调整，再叠加疫情的影响、油价的大幅下跌带来的冲击，导致国际金融市场形成了恐慌情绪。 从国际市场走势看，...
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2020年03月16日 17:12
巴曙松：牢牢抓住疫情带给金融科技的机遇
新冠肺炎疫情发生后，全社会战“疫”期间，公众的工作和生活习惯发生了较大调整，其中最为突出的趋势之一，就是全社会非接触性社会形态特征得到加强，最大化地减少线下接触，尽量通过线上交流来完成工作和生活中的必须事项。 金融企业复工后也做出了相应的调整，通过轮岗、非现场办公等方式，将此前需要现场集中完成的前、中、后台业务更多地通过线上来进行和开展。这些前、中、后台业务包括获客、路演、营销、调研、签单、风...
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2020年03月16日 09:20
巴曙松：美股熔断将如何冲击A股？
本轮全球资产抛售与2008年金融危机存在明显的差异 从目前的各项指标来看，本轮恐慌性资产抛售更接近于指向一场快速到来的全球经济衰退，美国本土发生系统性金融危机的可能性不高。离岸美元流动性紧缺的压力开始向新兴市场传递，但在剧烈的市场调整下，目前在美国的金融体系中尚无重要金融机构、大型企业债券违约，新兴市场国家汇率基本稳定，种种特征与2008年金融危机存在较大差异，具体如下。 1.本轮美国金融体系在市...
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2020年03月13日 09:27
巴曙松：推动区域性股权发展，可考虑赋予地方主监管责任
2020年3月1日，新《证券法》正式生效，为资本市场深改夯实了法治保障。本次《证券法》修订中,注册制改革、信息披露、区域性市场等内容最为投资者关注。 对于发展多层次资本市场，发达资本市场有哪些经验值得我们借鉴？新《证券法》修订后，要如何定位新三板？区域性股权市场应当承担什么样的角色？为此，中国财富采访了北京大学汇丰金融研究院执行院长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松。 中国财富：许多观点提到，此...
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2020年02月27日 09:23
近十年支付行业快速发展变化的探索历程沉淀，叠加上新技术的创新应用等，中国支付行业正在迎来一个新的发展时代。过去五年，在支付市场各类服务中，业务规模（笔数和金额）增幅排名最前、最具活力的主要是以新技术驱动、新系统支撑的各类新型支付业务。这证明了“技术驱动”对支付业务发展的重要作用。
支付行业进入新阶段的推动力
经济转型发展需要适配的金融基础设施 经济金融发展决定支付体系发展...
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巴曙松：金融科技创新推动支付行业进入新阶段
近十年支付行业快速发展变化的探索历程沉淀，叠加上新技术的创新应用等，中国支付行业正在迎来一个新的发展时代。过去五年，在支付市场各类服务中，业务规模（笔数和金额）增幅排名最前、最具活力的主要是以新技术驱动、新系统支撑的各类新型支付业务。这证明了“技术驱动”对支付业务发展的重要作用。
支付行业进入新阶段的推动力
经济转型发展需要适配的金融基础设施 经济金融发展决定支付体系发展...
2020年02月18日 13:05
巴曙松：针对抗疫需求，完善金融服务功能
面对疫情，金融部门应该采取什么样的措施来助力经济发展？ 面对疫情冲击，无论是有序组织企业复工或减少消费行业损失等都需要金融部门采取有效措施，做好事前的政策准备。 从就业政策来看，疫情期间政府鼓励灵活的用工政策及薪酬管理，同时在一定条件下提供专项奖励，缓解疫情造成的就业压力。受当前疫情影响最大的当属中小微企业，而中小微企业吸纳了大部分就业，所以一旦企业经营陷入困难就意味着社会就业面临压力。...
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2020年02月11日 10:28
巴曙松：当前如何优化股权质押与大宗交易减持规则
第一，当前要高度关注股权质押风险。 对资本市场而言，历史表明流行性传染病对上市公司业绩和股价的影响往往会超越疫情的窗口期。由于疫情造成的员工延迟返工及企业停产会导致这类资产负债率较高、现金流动紧张的上市企业财务状况加速恶化，引发债务违约及退市等问题，容易引发民营上市公司债务暴雷以及信用违约问题的出现。而股权质押问题突出的公司容易加剧不稳定因素，不利于就业及经济稳定。目前A股存量质押市值4.62万亿...
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2020年02月11日 09:31
巴曙松：平衡抗击疫情与恢复经济，促进培育新增长点
巴曙松观点： 1，预计疫情对中国经济活动的影响应当是暂时性的，更值得关注的是在疫情得到有效控制之后，及时总结提升此次疫情中暴露出来的城市化快速推进中的应急管理能力和公众卫生服务能力。 2，疫情逐步得到控制之后，总体上对中国经济活动的影响应当是暂时性的，下半年的经济增长有条件明显恢复。 3，稳定市场的核心是稳定对经济后续增长的信心和市场主体的预期，因势利导，引导产业结构的调整和新增长点的...
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2020年02月07日 14:41
巴曙松：积极采取应对举措 对冲疫情对经济的冲击
一、冷静评估疫情对于中国经济增长的冲击 新冠病毒对一季度经济产生的不利影响较为确定，当前疫情仍然处于暴发期，对于疫情的后续发展仍未能很好预测，资本市场普遍预期疫情在3月能够得到有效控制，在这种假设的情况下，疫情对我国经济的影响主要集中在一季度。从支出法角度来看，出口方面，受疫情影响会更加显著，节奏上一季度出口增速或再度下台阶，二季度或维持弱势，下半年可能有所回升；消费方面，实物消费由于网络消费...
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2020年01月27日 16:40
巴曙松：疫情无情冲击 武汉倍加坚韧
因为武汉暴发的新冠肺炎，这个春节过得很不平静，可以说，在外工作生活的武汉和湖北的游子，尤其过得揪心。在海内外医学界都相对缺乏了解的新冠肺炎冲击来临、以及随后党和政府采取的一系列应对举措对武汉市民生活带来广泛影响时，武汉市民所表现出来的大局意识、自我牺牲精神、执行力、在疫情无情冲击之下的坚韧、担当与责任感，都彰显出武汉确实是一座伟大的城市。 这段时间，我们看到不少在武汉的朋友传来的视频，常常为第...
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2020年01月21日 09:40
巴曙松：粤港澳大湾区监管体系如何取长补短
粤港澳大湾区具有“三套监管体系、多个监管主体”的差异化特点，需要促进三地监管体系取长补短、相互补充，跨境金融服务的提供、资金的跨境流动以及三地信用信息共享等领域的制度建设及监管如何合作，值得重点关注。 从“服务流”角度看，随着粤港澳三地金融机构设立分支机构与跨境展业的限制逐渐减少，在金融机构提供跨境服务方面，需要完善金融监管体系。 近年来，三地主要通过签署相关协议或谅解备忘录（协议内容主...
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2020年01月19日 14:22
推动大湾区金融融合发展 打造金融开放“试验田”
文 | 巴曙松 王志峰（腾讯金融研究院副院长、首席研究员）
金融开放为粤港澳大湾区金融发展带来机遇 从机构角度看，内地新一轮开放政策对于银行、保险机构主要是放宽或取消外资设立分支机构的门槛、扩大跨境业务范围，例如港澳银行在人民币业务、代理发行、代理兑付、承销政府债券等业务领域有较高程度自由，对港澳保险经纪业务放开，人身险外资持股比例2020年放开；在证券、基金领域主要是放开中外合资机构的外资持股...
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2020年01月17日 14:30
巴曙松：Libra是新的“系统重要性” 监管困局待突破
在2019年6月，Facebook（脸书）发布Libra（天秤币）白皮书，被视为科技巨头（Big Techs）进军金融行业的里程碑事件。白皮书一经发布，引发广泛争议。虽然，Facebook超过27亿的庞大用户与区块链技术结合，使Libra有可能颠覆跨境汇款、移动支付等领域的现有格局，成为数字经济时代新的储值手段和价值标准，但Libra的最终面世仍然困难重重，监管难题首当其冲。 “一个商业主体来承担公共职能，特别是货币发行的职能，在货币发行...
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