财新传媒
2017年11月16日 15:00

互联网消费金融的未来发展趋势

从功能上考察,互联网消费金融的实质是消费金融。消费金融已有400多年的发展历史,是基于消费者分类和信用评估基础上的为消费者提供小额个人贷款和分期付款服务的一种商业模式。而互联网消费金融的实质是对消费金融从风险控制、场景构建、服务方式等各个方面进行的互联网化。
 
完整的互联网消费金融产业链包括上游的资金供给方、消费金融核心圈及下游的催收方,而消费金融核心圈又包括消费金融服务提供商、零售商、消费者和征信/评级机构四部分组成。
 
从互联网消费金融可能的发展趋势看,互联网对于传统经济的渗透将逐步加深,消费金融产业的互联网化将经历一个不断深入、升级的......
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2017年11月16日 09:21

中美金融科技竞合

中美金融科技竞合
本文节选自巴曙松教授发起的“连线华尔街”第121期内部会议纪要
 
主持:巴曙松
主讲:唐宁(宜信公司创始人)
 
今天演讲的主题是中美金融科技竞合,一共分四个部分:(1)中美两国金融科技市场的差别;(2)中美金融科技市场的相似性;(3)金融科技创新的根本逻辑;(4)消费者信息保护。
 
一、中美两国金融科技市场的差别
 
对于中美两国金融科技市场领先程度的比较是个伪命题。因为中美两国从市场方面看,发展阶段是非常不同的。从金融体系、金融市场的发展来讲,美国有很多年的领先性。科技创新......
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2017年11月15日 12:47

消费金融平台应如何提高风控水平?

从业务操作的不同环节对比,目前通常所说的消费金融行业与传统金融(例如:银行)相比,存在一些独特的特点,主要包括:通常是线上申请,无业务人员亲访面签;一般是客群下沉,更多集中于强资金需求的低收入人群;通常来说产品门槛低,多数产品无需抵押和担保。在金融市场上,高收益随之而来是高风险,或者说,高风险与高收益是相伴而行的,特别是欺诈风险,据中国银监会2016年数据显示,已开业的15家消费金融公司平均不良贷款率超4%,其中欺诈损失可能占到70%-80%。
 
在消费金融业务中,什么是欺诈?欺诈风险在信贷中体现为恶意骗贷,一般分为第一方欺诈和第三方欺诈。第一方欺诈是,我就是欺诈主体恶意骗贷。......
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2017年11月14日 09:38

电子支付与金融科技新趋势

电子支付与金融科技新趋势
本文节选自巴曙松教授发起的“连线华尔街”第262期内部会议纪要
 
主持:巴曙松
主讲:余晨(易宝支付联合创始人及总裁)
【会议纪要】(文中“我”指主讲专家,文中观点仅仅代表主讲人个人观点,不代表任何机构的意见,也不构成投资建议,仅供内部讨论)
 
首先介绍下支付和金融科技的背景,今天市场看整个商业环境的时候,经常提到三个要素,一是产业本身,二是互联网,三是金融。对于形形色色的产业来说,互联网和金融都是这些产业的工具,这里的产业是指能够提供实实在在的现实生活服务,比如餐饮、旅游、房......
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2017年11月13日 16:10

金融行业的下一个风口是什么?

综合全球金融行业的演变趋势看,金融行业的下一个风口,应当是在金融科技领域,也就是现在金融界广泛关注的Fintech。实际上,在不知不觉中,金融科技正在深刻地改变金融行业,例如,中国的一些大银行在广泛引用金融科技技术之后,已经开始对网点裁员了,可以预计,未来金融业留给我们的传统印象,也会显著地被金融科技改变;国际上一些大型金融机构的交易大厅,原来人头涌动,现在也冷冷清清了,许多传统的金融工作,都在不知不觉中被金融科技所替代,这种替代实际上还在继续深化过程中。
 
从IT技术对金融行业的推动和变革角度来看,至今为止金融科技经历三大发展阶段:
 
金融IT阶......
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2017年11月13日 09:32

如何发挥互联网消费对经济转型的促进作用?

如何发挥互联网消费对经济转型的促进作用?
当前,消费已连续三年成为中国经济增长的首要动力。“十九大”报告也多次提及消费,强调“在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点、形成新动能”、“完善促进消费的体制机制,增强消费对经济发展的基础性作用”、“加快建立绿色生产和消费的法律制度和政策导向”等,显示出在当前促进经济转型、实现经济平稳发展方面,促进消费正被寄予更大的期望。
 
2017年天猫双11全天交易额定格在1682亿元,较2016年的1207亿元增幅超过39%。在带有狂欢性质的消费浪潮之后,如果把这些互联网消费行为放到当前中国的经......
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2017年11月10日 13:48

人工智能在金融领域的最大潜力是什么?

近来,人工智能已成为全球各行业的关注点,就金融领域而言,人工智能属于Fintech一系列技术创新中的一种, Fintech,即Financial Technology,可界定为是基于大数据、云计算、人工智能、区块链等技术全面应用于支付清算、借贷融资、财富管理、零售银行、保险、交易结算等金融领域,实现金融+科技高度融合。一言蔽之,人工智能同金融科技中的其他技术一样是将科学技术应用于金融行业服务于普罗大众,降低行业成本,提高行业效率的技术手段。
 
截止今年6月,全球共有超过1362家Fintech公司,来自超过54个国家,融资总额超过497亿美元。埃森哲的研究报告表明,全球金融科技产业投资在2015年增长75%至 223亿美元。......
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2017年11月09日 13:51

租赁住房REITs的来龙去脉

租赁REITs(房地产信托投资基金)是一种以发行股票或收益凭证的方式,汇集投资者资金,由专业管理机构对租赁物业并进行专业化管理获得投资收益,并按比例分配给投资人的信托基金。租赁REITs的主要收益来源包括租金收入和物业增值。
 
租赁REITs在政策强调租赁市场发展,及自持住宅物业频出的背景下,对房地产商而言,可有效盘活房地产存量资产,提高资金利用效率;对中小投资人而言,租赁REITs为其提供了分享房地产行业增长收益的渠道;对政府而言,可以有效缓解租房市场供需不平衡,租赁市场不完善等难题,同时,租赁REITs更多是不动产的运营模式,而非融资手段,强调对不动产的长期持有运营,通过运营管理,实......
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2017年11月09日 09:29

扩大金融开放 为更高层次的开放型经济助力

十九大报告提出,要“主动参与和推动经济全球化进程,发展更高层次的开放型经济”。扩大金融开放将为全面开放新格局添加推动力。
 
改革开放以来,我国金融体系的对外开放进程一直遵循服务实体经济与国家总体发展战略的思路。
 
回顾我国金融开放的逻辑脉络,不难发现有如下几个特点。
 
一是机制改革来源于服务企业贸易投资与调节外部失衡的共同需求。
 
基于便利企业贸易投资的需要,人民币汇率改革与资本项目开放共同驱动了我国外向型经济发展。从国际上看,本币可兑换是封闭经济向开放经济转变的必然要求。在......
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2017年11月08日 14:13

P2P正进入监管强化及市场调整期

目前,P2P正进入监管强化及市场调整期,加上金融体系去杠杆,原来监管相对宽松、资金面相对宽松时过度扩张的P2P,自然面临更大风险。
 
P2P发端于美国,却在中国取得了快速发展。截至2017年6月底,中国P2P网贷行业累计成交量4.8万亿元。P2P在中国迅猛发展有其内在原因,由于在特定条件下融资难、融资贵等问题相对发达国家更加突出,同时,居民收入近些年增长较快,但投资渠道较少,加上监管者在行业发展初期对其持十分宽松的态度。P2P有条件采用互联网、大数据等新兴技术,使得传统金融机构不愿意服务的小微企业、个人能够获得融资,但也有一些投机者缺乏基本金融知识,以套利为目的,打着创新旗号,利用宽松的......
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2017年11月07日 09:27

中国移动支付行业靠什么崛起?

中国移动支付行业靠什么崛起?
文 | 巴曙松 熊婉芳 左伟
 
一、中国移动支付:银行占据大额低频细分市场,非银行支付机构则占据小额高频细分市场
 
移动支付,通常是指允许用户通过移动终端(手机、平板电脑等)对其所消费的商品或服务进行资金支付的支付方式。按照支付机构的性质,移动支付可分为银行移动支付和非银行移动支付。按照支付场景的不同,移动支付又可以分为线上支付和线下支付。几年来,中国移动支付得益于智能手机成本降低和互联网经济的繁荣,发展迅速,取得了令世界瞩目的成就。
 
根据中国支付清算协会发布的数据,2016年银行业支付机构移动支付业务257......
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2017年11月06日 14:37

企业应该如何进行债券融资?

企业应该如何进行债券融资?
在2017年7月闭幕的第五次全国金融工作会议上提出,要大力发展直接融资。直接融资,除了我们通常所说的股票融资之外,其实债券融资在许多市场上占更大的比重。在十三五规划中提出,在十三五期间中国债市的规模要达到GDP的百100%,预计未来一段时间中国债券市场规模会有迅速的增长,中国的企业应该更多学会利用债券市场进行融资。
 
债券通于今年7月1日成功启动。债券通不仅打开了海外投资者对中国债市二级市场的新的投资渠道,而且一级市场同样也连通起来。实际上,从债券通启动以来,就有不少的公司通过债券通进行债券发行。
 
中国的债券市场目前呈现一个比较分割的格......
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2017年11月06日 09:37

以交易金融带动面向实体经济的金融转型

当前,平台经济已经成为转型中的中国经济金融体系中十分富有活力的的组成部分,并不断地延伸其在经济体系中的影响力。金融科技的不断应用为推进企业和银行的传统商业模式发生平台化、交易化、数字化的转型带来了前所未有的革新机遇,从趋势看,全球各大领先企业纷纷拥抱数字化变革和金融科技。商业银行纷纷与互联网企业、垂直平台、金融科技公司等合作成为当下的重要转型趋势之一,力图通过围绕平台的交易金融来实现优势互补、相互赋能,积极推进转型升级,优化原有的获客模式和服务模式,进而快速提升业务规模,促进金融服务升级,改变和提升商业银行的经营模式,更好地服务于实体经济。对于商业银行业来说,致力于交易金融转型将成为下一......
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2017年11月02日 11:47

销售高风险基金产品时应注意些什么?

无论是高风险的基金产品,还是其他类型的资产管理产品,销售时的一个基本的原则,就是要把合适的产品买卖给合适的投资者。
 
全球金融危机中暴露出来的一个重要问题,就是高风险的金融产品被当作低风险产品,卖给了低风险承担能力的投资者。
 
第五次全国金融工作会议,同样强调要加强对金融机构的行为监管,其中很重要的一个内容就是消费者权益保护。
 
主要从基金投资的角度看,要注意如下几个方面:
 
一、普通投资者主动要求购买高风险基金产品时,基金管理人或者销售机构应遵循以下程序:
 
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2017年11月01日 15:35

人民币国际化如何寻找新突破?

10月30日下午,巴曙松教授应厦门大学管理学院、厦门大学金圆研究院的邀请,做客第848期厦门大学南强学术讲座,以“人民币国际化如何寻找新突破”为题做演讲。
 
以下为现场问答环节摘录:
 
Q1:实际上人民币资产重构首先是人民币对境外货币,或者人民币对美元货币定价的问题,比如说以近期为例,人民币对美元价格从6.7到6.4以下,最近又继续贬值,目前人民币货币定价的基本逻辑是什么样的?
 
A1:从“8·11”汇改以来,中国的人民币就定价—短期定价,我今天讲的其实偏中长期。比如说如果人民币资本项目可兑换,国际市......
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2017年11月01日 14:51

民间借贷与非法集资有何不同?

一、民间借贷
 
所谓民间借贷,实际是民间金融的一种形式,这种借贷行为只要双方当事人意见表示真实即属于有效的,从法律角度看,需要注意遵循的法规有如下几个方面:
 
1、利率水平要合规,目前的规定是上浮不超过银行同期限利率的4倍。《合同法》第211条:“自然人之间的借款合同约定支付利息的,借款的利率不得违反国家有关限制借款利率的规定”。 《最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见》:“六、民间借贷的利息可适当高于银行利率,但最高不得超过同期银行贷款利率的4倍,超出部分的利息法律不予保护。”
 
2、民......
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2017年10月31日 13:27

不同黄金投资渠道的黄金价格为何不同?

常见的黄金投资渠道有纸黄金、实物黄金和黄金衍生品。
 
纸黄金投资者的买卖交易行为主要反映在其开立的银行黄金账户上,不发生黄金实物交割;实物黄金的买卖主要包括金条和金币交易,其中金币的价值由金价、金币的发行背景、发行量和制作工艺等多种因素决定,实际价格和黄金价格的相关性不很强;黄金期货、黄金T+D业务等黄金衍生交易品种无论是金价上涨还是下跌时,投资人均可采取适当策略来进行交易。
 
这些不同黄金投资渠道的黄金价格如果出现明显不同,可能原因有以下几种:
 
首先,在不同的交易平台上,黄金报价依据的基础并不相同,有的来自于国......
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2017年10月30日 14:00

村镇银行和农村信用社差异何在?

从字面上区分,村镇银行是银行,农村信用社则是一种信用合作组织,可以归结为银行性质的金融机构。村镇银行和农村信用社都是在中国银监会监管之下的金融机构,也都是目前活跃在农村地区的金融机构,农村信用社在成立初期对其资金来源和运用有一定的范围限制,现在应当说与通常的银行业金融机构并没有根本的不同,主要差异还是在公司治理方面,以及因为公司治理的差异带来的业务模式的差异等。
 
村镇银行的特点,首先就在村镇两个字,因为其机构设置在县、乡镇。目前,全国的村镇银行查过1500家,资产规模过万亿元。虽然成长快,但是因为种种限制,经营效益面临不少挑战,根据中国银监会最新数据显示,截至2016......
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2017年10月30日 13:33

注册制的实行会如何影响保荐人制度?

保荐人可以说是最为典型的投资银行家,在实行注册制之后,保荐人制度预计不会消失,但是其功能会出现巨大的变化。
 
保荐人制度发端于英国,发展于中国香港等市场,在中国内地得到广泛的应用,虽然通常界定保荐人的职责为调查职责、核查职责、主持编制招股说明书职责、推荐职责、披露职责、持续督导职责、担保责任等,但是,实际上在不同的市场环境与监管制度下,保荐人的具体工作内容差异相当大。
 
具体来说,在资本市场上,保荐人制度是服务于特定的发行上市制度的,如果实施的是审批制,那么,保荐人的主要职责,其实就是为了通过审批,争取审批人的认可,因此,此时保荐人的主......
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2017年10月30日 09:32

群雄逐鹿:消费金融竞争格局与趋势展望

群雄逐鹿:消费金融竞争格局与趋势展望
文 | 巴曙松 杨春波 陈金鑫 
 
一.当前中国的消费金融为什么吸引着各路资本竞相参与角逐?
 
从金融特性分析,消费金融(Consumer Finance)是以小额、分散为原则,为各个阶层的消费者提供消费贷款的一种金融服务方式,其中与普惠金融相关的消费金融,则主要服务于中低收入个人或家庭,例如在校生、蓝领、农村户籍人口等群体。从当前市场发展的趋势看,作为传统个人金融服务(主要指信用卡贷款)的延伸,当前的消费金融发展更加凸显普惠性和便捷性,具有单笔授信额度小、审批速度快、无需抵押担保、服务方式灵活、贷款期限短等独特优势。
 
......
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