常见的黄金投资渠道有纸黄金、实物黄金和黄金衍生品。

 

纸黄金投资者的买卖交易行为主要反映在其开立的银行黄金账户上，不发生黄金实物交割；实物黄金的买卖主要包括金条和金币交易，其中金币的价值由金价、金币的发行背景、发行量和制作工艺等多种因素决定，实际价格和黄金价格的相关性不很强；黄金期货、黄金T+D业务等黄金衍生交易品种无论是金价上涨还是下跌时，投资人均可采取适当策略来进行交易。

 

这些不同黄金投资渠道的黄金价格如果出现明显不同，可能原因有以下几种：

 

首先，在不同的交易平台上，黄金报价依据的基础并不相同，有的来自于国内市场，有的来自于国际市场，在不同市场有一定分割时，容易导致同一时间内“同金不同价”。黄金作为一个国际性的投资产品，其价格主要是由国际市场形成的，全球的黄金交易市场是以欧、亚、北美三个区域的不同交易中心的连续交易，形成了一个24小时不间断的市场。欧洲区域以伦敦、苏黎世黄金市场为代表；亚洲区域主要以香港、上海、东京和新加坡市场为代表；北美区域主要以纽约、芝加哥和加拿大的温尼伯市场为代表。全球各大金市的交易时间，以伦敦时间为参考基准，形成伦敦、香港、纽约、芝加哥连续不停的黄金交易：伦敦每天上午10：30的早盘定价揭开北美金市的序幕。纽约、芝加哥等先后开叫，当伦敦下午定价后，纽约等仍在交易，此后香港也加入进来。伦敦的尾市会影响美国的早市价格，美国的尾市会影响香港的开盘价，而香港的尾市价和美国的收盘价又会影响伦敦的开市价，如此循环。因此，在不同的时间段内，由于国内不同交易平台上黄金报价的依据和形成方式有所不同，就会产生价格上的不同细微差异。

 

其次，对于实物黄金来说，因进货渠道和获得利润、定价机制的方式不同，所以黄金价格也不完全相同。例如，金条虽然是商品的一种，但是和普通的商品不同，黄金的来源是受多种监管部门监管的，银行渠道成本比金店低一些，所以金价相对来说也低一些；金店拿货成本相对高，渠道走得也多一些，自然金价也会高一些。另外，金店把金条等作为物品来卖，实体运营成本高，利润来自实实在在的金条；而银行赚取的是往往是金条投资的溢价价值，投资者往往利用购买银行的实物黄金做投资理财服务。

 

文章载于“悟空问答”（2017年8月21日）