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金融职业交易员必读书籍有哪些?

要读什么书,对于不同的职业素养来说,确实是一个见仁见智的问题。
 
首先,金融交易员是什么?当前中国金融市场上在基金公司和银行里面的交易员,从其工作方式和工作内容来看,与我们通常作为交易员参照的乔治·索罗斯、约翰·鲍尔森或杰西·利弗摩尔等等,是有巨大的差异的。交易员,顾名思义,是一种通过交易获得价差利润的职业。手段同样是通过交易,目的同样是获得价差利润,那当前中国市场上的交易员,与成熟市场上我们通常所说的交易员的工作范围和方式的区别在哪儿?主要还是投资决策权限。当前国内的基金公司主要包括股票和债券(固定收益)交易员,商业银行则主要包括固定收益交易员和外汇交易员,期货公司还有期货交易员等,这些交易员(银行交易员权限稍大)一个最大的特点是,他们需要执行投资经理下达的交易指令,并及时将交易指令执行情况和市场变动信息向相关投资经理反馈,也就是说,他们的投资决策权限受到明显的限制。与此相对照,通常我们所说的成熟市场上的那些交易员的权限是完整的,是投资决策和执行交易的一体化,国外介绍伟大的交易员的著作,里面的人物大都是成功的投资人,而不是国内意义上的从操作层面来界定的交易员。如果从一个比较宽泛的外延角度,我们可以选出国外比较有代表性的交易员如下:乔治·索罗斯,代表性交易领域是外汇,狙击英镑一役赚取10亿美元;约翰·鲍尔森,代表性交易领域是CDO等衍生品,个人最高收入曾达40亿美元;詹姆斯·西蒙斯,代表性交易领域量化交易;杰西·利弗莫尔,股市,破产、抑郁症、自杀;滨中泰男,LME铜仓单,平仓损失40亿美元;尼克·里森,日经指数期货,结算亏损10亿美元,直接导致巴林银行倒闭。
 
其次,什么是必读书?对于演员来说,《演员的自我修养》可能是必读书;而对于一名追求盖世神功的小朋友,《如来神掌》可能也很有必要阅读,但交易员领域是不是也有类似《圣经》的必读书呢?如果你用trader+Bible这两个关键词搜索亚马逊图书,的确能发现很多题目含有圣经字样的投资交易相关书籍,可能不下几百本,比如理查德·夏巴克的那本名著《A Real Bible-Technical Analysis and Stock Market Profits》,但是不是这些所谓的“交易圣经”都是交易员的必读书?恐怕连这个星球上最优秀的交易员都未必都全部听到过,更不用说认真阅读过所有这些书籍。
 
在回答这个问题之前,做这么多的界定,主要是因为交易员不仅需要敏感的嗅觉,更要有严谨的逻辑,并且根据不同的判断和逻辑,采用相应的策略和仓位。就像1992年索罗斯量子基金的一位基金经理向他汇报,应该狙击英镑,英镑被迫贬值的可能性极高,并已建立了二十亿美金的头寸做空英镑,索罗斯说出了一句名言:如果你相信自己是正确的,为何只投放那么少!然后,他们就把头寸增加到一百亿!这就是真实的交易场景。根据《与索罗斯一起走过的日子》一书的记载,当作者梁恒向他提出自己要炒股时,他的回答是很干脆:不会告诉梁恒如何炒股,因为他相信梁肯定失败;但如果你让他推荐一些好书,他可能从卡尔波普尔的《开放社会及其敌人》到《资本论》,从古希腊哲学到中国近代史等话题的一个长长的书单。索罗斯甚至曾直言,凡是一个学金融的人,如果能够读哲学,读文学,肯定比纯粹学金融的人更有出息。而如果把类似的问题抛给西蒙斯,他的答案可能是包括他自己的数学算法,杜兰特的《历史的教训》等与量化交易甚至所有领域的交易都关系不大的一堆“闲书”。如果把类似问题抛给约翰·鲍尔森呢?可惜没这个机会,而我们也几乎从来没见过他推荐什么书,虽然也有几本书谈到对他的访谈,还有一本专门介绍他次贷危机的经典之战的书籍,但都没谈到他推荐什么书籍。至于利弗莫尔,关于他的《股票作手回忆录》,应该差不多算是对交易员来说最接近《圣经》的一本书了,毕竟,连讨厌频繁交易的股神巴菲特都奉之为值得一读,相反,股神推荐的价值投资宝典《证券分析》等,却让很多奉交易为圭臬的交易员们不以为然。
 
除了以上这些不同领域的代表性人物,比如保罗·图多尔·琼斯、威廉·江恩、理查德·丹尼斯、吉姆·查诺斯等,这些知名的交易员,相信他们每个人也都有自己的答案。除了学校基本的金融教科书,能被所有这些交易员都认可为“必读书”的估计也屈指可数。就像凯文·凯利在其著作《必然》中所指出的,“必然”是一个强烈的措辞,它会引起部分人的警觉。同样,使用“必读书”这样的措辞,也最好有个说明,或者也干脆换个说法。
 
所以,我的答案将是基于这样一个问题而展开:要成为一名伟大的成熟市场上类似的交易员,如果有时间,有哪些有价值的书籍值得阅读?我在这里尝试推荐的书籍,一方面是参考很多交易员他们公开推荐或者认为对他们有较大影响的书籍,另一方面,是根据我对交易员这种职业的理解,补充了一些我认为应该有价值的书籍。
 
入门
 
作为入门书,我建议阅读如下三个维度的三本。
 
第一本是多数人推荐的投资交易书单都不太愿意漏掉的书,而伟大的交易员则简略呈现了十四位伟大交易员的交易人生,最后一本则是约翰·鲍尔森,创造了单次投资个人赚钱最多的交易记录的次贷危机中的交易活动。
 
《股票作手回忆录》(爱德温·李费佛),
《伟大的交易员》(文森特 W·韦内吉安尼),
《史上最伟大的交易》(格里高利·祖克曼);
 
进阶
 
入门之后,接下来需要做的,就是学习技术构建自己的交易策略。技术方面,通向财务自由之路全方位介绍了各种技术,可以作为整体了解;日本蜡像图则详细介绍了现在市场上普遍采用的价格显示系统,而资金管理系统则从资金管理的角度论述了交易的仓位原则。在策略方面,金融炼金术的反身性原理,虽然索罗斯自己调侃说看他的书并不能让你赚钱,但很多成功的投资者都曾受到他这一逻辑体系的启发;原则,顾名思义,是达里奥一生交易原则的总结和提炼;而孙子兵法,则是一般性的、包括交易活动在内的人类活动的指导原则,可以说具有普遍性的指导意义,深受中国国内很多所谓本土“操盘手”的追捧。
 
《金融炼金术》(索罗斯),
《原则》(达里奥),
《孙子兵法》(孙武),
《通向财务自由之路》(范 K·撒普),
《日本蜡像图技术》(史蒂夫·尼森),
《一个交易者的资金管理系统》(麦克道尔);
 
心理学
 
数据显示,华尔街的交易员是精神疾病最高发的职业之一,但是正是无数个或亢奋、或悲郁,或冲动、或冷静的心理活动,共同编织了上下跳跃的价格图谱。下面这三本书分别从价格走势的大众心理动力,人们常识思维中的误区和陷阱,以及专业交易者赢家的心境三个维度,认识成功的交易员所需掌握的心理学知识和应具备的心理素质。
 
《金融市场预测:成功投资的心理与技术策略》(托尼·普卢默),
《思考,快与慢》(丹尼尔·卡尼曼),
《交易心理分析》(马克·道格拉斯);
 
风险篇
 
利弗莫尔说,你可以成为一时的国王,但你无法永远战胜市场。而他的一生,几乎就是对风险的最好诠释。下面三本书,分别从交易策略中的风险防范,尼克里森的具体案例,以及更加宏观视角下的风险三个维度认识风险。一名老练的交易员往往会提醒你,要尽量做长期内还活着的寿星,宁肯不做一闪而过的明星。
 
《交易风险管理与控制原理》(肯尼斯 L·格兰特),
《我如何弄垮巴林银行》(尼克·里森),
《黑天鹅》(纳西姆·塔勒布);
 
另辟蹊径
 
约翰·鲍尔森说,没有什么交易策略是永远有效的。那如何确定一个交易策略的有效性?索罗斯的哲学老师卡尔波普尔的这本《科学发现的逻辑》,至少对于索罗斯交易策略甚至人生哲学的形成都有巨大的影响。从这个意义上来说,从哲学层面进行交易的思考,同样非常有必要。
 
最后,还要再强调一遍,虽然也广泛询问了不少交易员的意见,但以上推荐的这些书算不上必读书,而更多是参考书;而且,这些书,每一本都代表交易员需要关注的一个领域,或某一领域的特定方面,但这些领域这些方面,还有很多同样精彩的书籍,需要进一步从横向和纵向的角度深入阅读下去。
 
文章载于“悟空问答”(2018年6月17日)



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